体育博彩公司DraftKings和Flutter的股票评级已下调至中性,此前美国银行近期将两家公司评级调降至该水平。该行指出,此举是基于多重挑战因素：波动的博彩利润率、潜在的州税阻力,以及预测市场发展前景持续不明朗。
DraftKings与Flutter股价遭下调
分析师肖恩·凯利指出“结构性持仓策略已不复往日稳健”,并表示团队正重新审视商业模式,鉴于当前市场波动性,将纳入更保守的持仓预期。美银同时指出,由于运营商面临监管、税收和竞争压力构成的“完美风暴”,可能引发美国体育博彩市场新一轮营销和定价战,预计两只股票短期内将同步波动。
不过该行认为,当前这些股票可能下跌,运营商在美国市场的相对规模亦可能缩减。美银指出,过去两年间DraftKings在美国在线博彩市场的份额已从27%下滑至23%,而税收与促销支出持续挤压利润率。该行同时将DraftKings的2026年EBITDA预期从12.6亿美元下调至10亿美元,并将目标股价从40美元降至35美元,理由是长期盈利潜力更为有限。
对于Flutter,美银指出FanDuel业务仍相对多元化,但面临类似挑战。今年迄今投注额增速已放缓至约5%,英国潜在的税收协调政策以及美国各州税收的上升,可能进一步影响利润率。该券商将Flutter的2026年EBITDA预期从42.4亿美元下调至36.6亿美元,目标股价从325美元降至250美元。
2026年DraftKings与Flutter还面临哪些挑战？
随着各州寻求增加财政收入,DraftKings和Flutter在2026年可能面临新一轮税收压力。凯利将州级税收风险描述为“永无止境”,并指出市场尚未充分计入明年多个州可能提高体育博彩税率的可能性。
对于业务广泛布局美国以外地区的Flutter（与DraftKings不同）,其本土市场英国可能面临税务挑战。尤其在英国工党多名议员支持提高博彩公司税率的背景下——他们希望借此增收约50万儿童脱离贫困。
在探讨DraftKings、Flutter等体育博彩公司财务前景时,预测市场亦值得关注。DraftKings上月通过收购Railbird进军预测市场领域,此举似乎已对其股价和评级产生影响。
凯利指出,体育博彩公司仍在应对预测市场中的挑战,包括潜在赔率战的风险,同时还要应对“监管与法律博弈”。部分州政府已发出警告,进入预测市场可能危及体育博彩公司的博彩牌照。
