在美国媒体上,几乎所有涉及博彩的报道都离不开预测市场的身影。最近几轮融资中,Polymarket和Kalshi以惊人的估值获得投资,而预测市场即将颠覆传统博彩业的论调更是不绝于耳。对玩家而言,预测市场的兴起无疑有诸多值得欢迎之处。
当前预测市场的博彩环境堪比Betfair交易所的初创时期。资深玩家至今仍怀念当年只需反向押注几乎任何事物就能获利的岁月,而Polymarket和Kalshi平台上普遍存在的冷门偏好现象显然尚未得到纠正。
今年某些事件的赔率曾高达10%以上且流动性尚可,例如“习近平不再担任中国总理”——这本质上是在押注他遭雷击身亡。康纳·麦格雷戈当选爱尔兰总统的概率也多次突破10%,而该事件发生概率实为零,此言绝无夸大之嫌。当前市场仍显稚嫩且脆弱。对冲与套利的机制还具有次生效应——促使体育博彩赔率更具竞争力。对参与者而言,益处远大于弊端。
预测市场提供的功能,交易所早已具备
尽管如此,这些优势微不足道,似乎也无法预示我们所熟知的行业将迎来彻底变革。Betfair最初的成功并未引发大规模转向交易所模式,而预测市场同样面临相同困境——组合投注无法实现,且每个特殊投注市场都缺乏流动性。这些因素如今尤为关键,因为两者在休闲赌客中的普及度均已提升。
然而预测市场的真正困境在于其建立在极其脆弱的法律监管基础之上。当前看似理想——因不被归类为博彩,平台无需支付牌照费或向地方当局上缴博彩总收入份额。对赌客而言税务状况更为复杂,但也存在潜在优势,尤其在《美丽法案》通过后。
但这仅适用于美国且仅限当下。在英国等市场,博彩收益完全免税。然而Polymarket的灰色地带地位意味着,其用户利润极易在英国被视为资本利得征税,尤其在当前英国对博彩业持敌视态度的环境下。
这只是一个例子,类似情况不胜枚举,尤其是卡尔希公司一口气向数百个地区扩张的极端不负责任之举。即便是一家三流的离岸赌场,如此行事也堪称极端鲁莽。而对于一家估值50亿美元、被誉为行业未来的巨头企业而言,这简直是疯了。
因此,预测市场必然会试图辩称：在某个国家它们是投资工具,在另一个国家则是博彩公司。这种策略注定失败——不仅缺乏法律依据,更忽视了权力博弈的本质。
预测市场毫无盟友
请注意：新上线的项目必将加剧预测市场本已堆积如山的法律纠纷。但那些仅基于字面法律解释的税务漏洞终究难以持久,尤其在普通法国家。
加密货币的兴起使网络博彩监管几近失控,行业与曾持敌视态度的地区达成了默契：允许其运营以换取丰厚税款,而地方政府正竭力应对全球人口结构变迁带来的挑战。
若无这些税务凭证,监管机构便毫无理由不对预测市场运营商展现最高程度的敌意。它们将在各国政府和监管机构中永远不得人心。认为几项有利裁决就能阻挡大势所趋的想法纯属痴人说梦。
对赌徒而言,预测市场是积极的发展,但它们提供的功能交易所市场早已具备。然而,若说Kalshi和Polymarket毫无创新,亦非事实。当博彩市场与科技行业的炒作相遇——后者将每项微小创新都宣称为新范式——便催生出基于不断加剧的不确定性、已达非理性水平的增长。
这确实是前所未有的现象。既然如此,你对它们成功几率的押注赔率,肯定要远高于硅谷给出的那些数字。
